爱游戏官方,天风证券通信三季报解读:AI新动能带动加速增长 继续看好行业持续高景气
发布时间 : 2024-11-19 浏览次数 : 次智通财经APP获悉,天风证券发布研报称,从营业收入来看,通信设备整体24Q3营收同比增长11.1%,自21年Q1开始增速下滑后,已连续10个季度增速呈下降趋势,直到23Q3负增长,但是从23Q4开始反转恢复增长,并且24Q1-24Q3呈现增速持续加速之势,反映行业新旧动能切换完成,AI算力成为拉动行业增长的新引擎。从净利润来看,通信设备整体24Q3净利同比增长18%,相比23Q3的-16%大幅反转,反映新旧动能切换之下,行业盈利快速恢复,预计行业趋势有望延续。
1)光器件24Q3营收同比增长90%,24Q1-24Q3呈现高增且加速增长态势,Q3归母净利润同比增速为+123%,同样呈现加速增长态势爱游戏官方,。或反映全球AI拉动光模块需求全面进入高增长,目前主要受益海外,未来有望受益国内算力需求增长。AI之光有望持续亮眼高增,趋势有望延续多个季度。
2)物联网复苏趋势持续,营收利润加速增长。24Q3营收同比增速27.2%,连续三个季度营收增速20%以上,体现出行业回暖,海外需求较旺盛的趋势延续。受益于市场需求复苏,物联网行业公司出海体现出较强劲的增长,同时费用管控取得成效,利润快速增长,尤其是控制器领域龙头企业拓邦股份/和而泰等均呈现强劲收入利润表现,这一趋势有望延续多个季度。
3)海缆&光缆24Q3营收同比增长13.9%,主要为龙头厂商受特高压及电网智能化及海洋业务板块拉动,归母净利润同比增速18.7%,扭转下滑趋势,2024年各国招标日程紧凑。展望未来多个季度,国内需求有望恢复且加速提升,海外需求持续高景气,预计行业有望不断复苏,且未来数个季度、未来数年海上风电装机增长势头迅猛。
4)IDC&CDN 24Q3营收同比增长11.8%,智算中心龙头润泽科技表现亮眼,AIDC需求有望持续高增带动行业龙头厂商持续受益,未来随着国内AI需求提升,行业有望持续受益。
5)运营商24Q3营收同比增长1.4%,近来数个季度呈现稳步增长态势,归母净利润同比增长5.3%,连续三个季度利润稳步增长,整体通信行业运营稳健,展望未来数年有望稳中有升,因此预计业绩保持平稳增长。
6)主设备24Q3营收同比小幅下滑0.3%,行业处于新旧动能切换期,AI拉动尚不足,展望未来数个季度,看好随着 AI 拉动占比提升,AI带动ICT需求持续增长后营收利润回归增长。
7)卫星行业24Q3营业收入和归母净利润同比下滑9.2%和73.4%;主要原因在于卫星互联网标的下游客户多属于军工单位,受军工中调及人事变动影响较大,但目前已经出现同比回暖趋势,利润降幅同比收窄,24 年开始卫星互联网元年后,结合后续行业复苏,后续25年有望拉动行业需求规模放量增长。
一、成长类:1)持续看好 AI 算力供应链(光模块、PCB、GPU 模组制造、交换机、AIDC等环节) 以及液冷和新应用(AI 机器人/AI PC/AI 手机等);2)受益出海趋势及国内海风拐点的低估 值海缆,出海趋势&头部集中趋势的控制器领域;3)积极关注卫星/低空进展。二、稳健类:运营商(稳健增长叠加高股息)。
国防信息化建设加速,低轨卫星加速发展,低空经济积极推进,重点推荐:华测导航(300627.SZ)等。
运营商资本开支下滑超预期、全球疫情影响超预期、行业竞争加剧、原材料缺货涨价影响超预期、汇率波动风险、选取样本数量较少可能导致统计结果偏差等风险。AYX爱游戏官网,AYX爱游戏官网,